Domi ha comentado
¡Gracias! La Reserva Federal es una de las más brillantes obras de ingeniería financiera de la historia. Es un modelo único en el mundo y lo que da testimonio del avance financiero de Estados Unidos desde hace más de 100 años (cuando se fundó la FED en 1913).
Por ejemplo, la FED no imprime dinero, eso lo hacen los bancos y corporaciones cuando emiten bonos. La FED lo que hace es 1-controlar el costo del crédito para manipular la inflación y 2-la compra de deudas por parte de corporaciones, agencias federales como Fannie Mae, bancos y deuda soberanas de otros países, lo cual crea su segundo mandato, que es proveer liquidez al sistema. En menor medida, la FED presta dinero, pero solo en casos especiales.
La FED no es un banco central como se conoce en todo el mundo. Realmente, la FED es una gran cámara de compensación, dominada por 12 bancos federales estatales, como la reserva federal de NY, St. Louis, Atlanta, etc. Y todos los bancos comerciales de los EE. UU. deben tener acciones en uno de esos 12 bancos regionales. Por ejemplo, todos los bancos de Florida deben tener acciones de la reserva federal de Atlanta. La FED paga un dividendo fijo del 6 % a los bancos comerciales..
Gracias al mercado secundario tan líquido, los bancos en EEUU. toman prestado a corto plazo usando la tasa SOFR (secured overnight financing rate) y prestan a largo plazo. Cuando el SOFR tiene tasas muy bajas, los bancos tienden a prestar más, porque el diferencial entre el costo de tomar prestado para prestar al público es amplio y eso significa mayores ganancias. Esto suele crear periodos de inflación y dinamismo en la economía. Pero cuando la FED ve que la inflación está creciendo demasiado, lo que hace es subir los Fed Funds, que a su vez son referencia para el SOFR. Usualmente el SOFR está 5 puntos básicos por encima de los FF. Si los FF están en 5.30%, el SOFR cotizaría en 5.35%.
Cuando la FED sube los FF (Y por ende el SOFR), entonces los bancos ven reducidos sus márgenes de ganancias, así que ralentiza la creación de préstamos y, por ende, la creación de dinero/crédito. La FED hace esto de dos maneras. 1-Haciendo tappering, o sea, ralentizando la velocidad con la cual compra los préstamos bancarios o 2-subiendo directamente las tasas de los FF.
Si la FED sube los FF demasiado agresivamente, esto puede provocar un crash severo, como ocurrió en el 2008, cuando la FED había subido 17 veces seguidas los FF y la mayoría de hipotecas subprime eran flotantes o variables. (los bancos, aun hoy día, prestan SOFR + las tasas que van a ganar.) Por ejemplo: SOFR+ 300 puntos básicos se traduce a 5.33%, la tasa SOFR actual + 5%, para una tasa efectiva del 8,33% anual). Hoy dia el 90% de las tasas hipotecarias son fijas.
Gracias por la informacion. Muy educativa.
ResponderEliminarEs correcto, es un mito eso de que la FED imprime dinero. El dinero fisico lo imprime el tesoro de USA y el dinero como tal lo determinan los prestamistas (bancos, fondos, aseguradoras, corporaciones). Lo que me sorprende es como tantas personas que se suponen que son educadas, cometen el terrible error de hablar de la FED y la imprenta en una misma sentencia. Cuando la FED compra bonos, efectivamente esta imprimiendo dinero de alguna forma, pero al mismo tiempo esta desimprimiendo dinero del sector privado, asi que el efecto es neutro. En el periodico "eldinero.com.do" hay un economista que alega que la FED imprime dinero y eso es una falacia total. Otro Banco que opera parecido a la FED, es el banco de Japon.
ResponderEliminar100% correcto. Así mismo es. Lo que sucede es que la mayoría de economistas fuera de USA, no comprenden el modelo de USA y ven a la FED como los bancos centrales del resto del mundo. Otras personas, como Robert Kiyosaky, son vendedores de oro y hablan un reguero de sin sentido sobre el dinero "creado" de la nada. Osea, el Sr Kiyosaky, tiene un interés comercial en tergiversar las cosas. Pero el modelo tanto de la FED, copiado en gran medida por Japón (No olvides, que la constitución de Japón la hizo Estados Unidos con el general MaCarthur) Y el Banco de Suiza, son modelos que permiten mucha liquidez en el mercado sin necesariamente crear inflación.
EliminarPor ejemplo, cuando Ben Barnanke (FED) hizo el QE durante la crisis pasada, se lanzaron trillones a las calles, pero eso no causó inflación alguna. Y la razón es simple: El QE de la FED realmente era un intercambio de dos tipos de moneda, Bonos (deudas) vs cash.
Otro ejemplo, Suiza tiene las tasas en negativo desde el 2010 Y aun así no experimentó inflación alguna hasta la Pandemia. Japón tiene 33 años con una deuda pública del 300% su PIB y aún así no han tenido inflación. La inflación es un fenómeno demasiado complejo, pero en estos países mencionados, es más un asunto de oferta que un fenómeno 100% monetario. Otro ejemplo de lo complicado que es el fenómeno de la inflación, es el hecho de que Suiza tiene las tasas en negativo desde el 2010 y la inflación es mínima comparado a México, quien tiene las tasas al 12%, que en teoría, está "imprimiendo" menos que suiza.
Si RD se endeuda en su propia moneda y el sector privado y estatal compraron el 80% de esas deudas, entonces esas deudas no serían un problema para RD, ya que las deudas son un activo que genera intereses y esos intereses generan impuestos.
Desafortunadamente los países latinoamericanos (y gran parte del mundo) tienden a tener estructuras feudo-socialistas (sistema donde el gobierno y la oligarquía controlan el 100% de la economía), que no permiten el desarrollo individual como se debería y por ende tienen un sistema monetario bastante ilíquido que forza a que estos gobiernos tengan que endeudarse en monedas extranjeras como el dólar o el euro.
Y eso querido amigo, eso SI que es inflacionario!
Se me olvidó comentar el hecho de que Estados Unidos es el dueño del 80% de su deuda pública. Los mayores tenedores de bonos de EE. UU. son el mismo gobierno de EE. UU. vía sus diferentes agencias, bancos, aseguradoras, corporaciones y el público individual vía sus fondos de pensiones privados como públicos o de manera directa. En el caso de Japón, el 88 % de su deuda pública está en manos de los japoneses.
EliminarAsí que la deuda en estos países es un activo poderoso para sus ciudadanos, ya que esos bonos generan intereses y potenciales ganancias de capital y además esos intereses pagan impuestos. Así que si Estados Unidos o Japón pagan sus deudas públicas, estarían quitando un pasivo de sus libros, pero al mismo tiempo estarían quitando trillones de dólares/yenes en activos del sistema, lo que daría la destrucción del dólar/yen.
El mercado de bonos de EEUU., con tantos swaps, hipotecas, bonos corporativos, repo market etc., es un mercado con un volumen anual de más de $4 trillones anuales. Solo en los mercados futuros SOFR en la bolsa de Chicago, se mueven más de $1 trillón al día en volumen. El mercado de repo de EEUU. es de $6 trillones al día. O sea, que el mercado de deuda de EEUU, Japón y Europa es el mercado más líquido y rentable del mundo.
Para que tengas una idea, el mercado de acciones de EEUU. Es de un volumen anual de $50 trillones. O sea, que las acciones son cosas de niños comparadas al mercado de deudas (bonos). Hago esta aclaración, porque existe otro mito absurdo que dice que China es dueña de la deuda de Estados Unidos.
La realidad es que China tiene menos del 1 % de la deuda de Estados Unidos. De hecho, si Estados Unidos decide recomprar esa deuda a China y no permitirle comprar más, Estados Unidos ni se enteraría, pero China colapsaría en 1 semana, ya que China depende de mantener el Yuan artificialmente débil (comprando deudas de USA y Europa) para ser competitivo, ya que no tiene un mercado de consumo interno muy grande (*Los asiáticos no gastan) en comparación a EU y USA.
Mira cómo China en el 2010 tenía $1,5 trillones de dólares en bonos de EEUU. y ahora $800,000 millones, sin embargo, China hoy está entrando en una estagnación, similar a la de Japón en los 90. Los bancos chinos están insolventes (¿No recuerdas el caos del verano pasado cuando no permitían sacar dinero a la gente?). Las constructoras chinas están en quiebra casi todas. Solo la gigante China Country Garden, con $500 mil millones, se fue a la ruina. Entre las constructoras chinas en ruinas, se asumen más de $1 trillón de dólares en pérdidas de capitalización del mercado.
La FED aiempre ha sido utilizada como un instrumento politico. Todos se han turnado para tener el poder y controlar su presupuesto. Al final a ninguno de ellos les interesa el bienestar de los estudiantes ni feflas ni felabel ni el miel ni ningun otro grupo.
ResponderEliminarEl presupuesto de Estados Unidos esta 100% controlado por el congreso. Ni siquiera el Presidente tiene acceso o voto en eso. La FED es una entidad privada 100% independiente del gobierno. Los gobernadores dela FED so propuestos por el presidente de la nacion, pero aprovados por el congreso. Al final de la ecuacion, son los 12 bancos regionales y los 3000 bancos comerciales los que gobiernan la FED. La FED toma sus decisiones basados en el comportamiento de la curva de rendimiento de los bonos del tesoro. Si la curva se invierte (osea, que los bonos de mas corta duracion, pagan mas rendimientos que los de mas larga duracion), la FED reduce los tipos para que la economia se active. Pero si los bonos se "empinan" demasiado (lo contrario a la inversion), entonces la FED empieza a subir oos tipos para enfriar la economia. La FED no puede tomar decisiones politicas por eso podria arruinar al pais. Y todos los presidentes lo saben, es por eso que nunca quitan al presidente de la FED. Por ejemplo, el actual Presidente de la FED, Jerome Powell, fue puesto por Donald Trump, sin embargo, Biden lo ha dejado en su sitio. Lo mismo que Alan Greenspan, quien fue puesto por Reagan y duro hasta Bush jr. O Paul Volker, quien fue puesto por Carter y Reagan lo mantuvo hasta su retiro.
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